Capitale circolante

Cos’è il capitale circolante

Il capitale circolante netto (CCN) è la differenza tra le attività correnti dell’impresa e le passività correnti, cioè tra ciò che diventerà liquidità entro l’anno e ciò che andrà pagato entro l’anno. Nella gestione si guarda soprattutto al circolante operativo: crediti verso clienti più magazzino, meno debiti verso fornitori.

Perché genera fabbisogno di liquidità

Ogni volta che un’impresa paga fornitori e personale prima di incassare dai clienti, deve finanziare quel periodo. Più lunghi sono i tempi di incasso e di giacenza del magazzino rispetto ai tempi di pagamento, più risorse resteranno immobilizzate nel ciclo operativo. Per questo un’impresa in crescita può avere utili e, allo stesso tempo, mancanza di liquidità.

Come si misura il ciclo

• Giorni di incasso dei crediti (DSO): quanto tempo passa in media tra fattura e incasso.
• Giorni di giacenza del magazzino: quanto restano le merci prima di essere vendute.
• Giorni di pagamento dei fornitori (DPO): quanto tempo l’impresa impiega a pagare.

Il ciclo di cassa è dato da incasso più giacenza meno pagamento: più è lungo, maggiore è il fabbisogno.

Un esempio

Un’impresa fattura 3,6 milioni l’anno, circa 10.000 euro al giorno. Se incassa a 90 giorni, ha 900.000 euro di crediti in media. Ridurre i tempi di incasso a 60 giorni libera circa 300.000 euro di liquidità, senza nuovi debiti.

Come si finanzia

• Fidi bancari a breve, anticipo fatture, factoring e invoice trading.
• Finanziamenti a medio termine, se il fabbisogno è strutturale.
• Alcune misure agevolate ammettono una quota di capitale circolante tra le spese, entro limiti percentuali.

Cosa verificare

Un circolante in crescita va finanziato con strumenti coerenti: usare il breve termine per esigenze stabili espone a tensioni di liquidità quando le banche riducono gli affidamenti.

Riferimenti normativi

Art. 2424 Codice civile (schema di stato patrimoniale); principio contabile OIC 10 (rendiconto finanziario).